Ya a principios de este año el famoso inversionista James Chanos, nos alertaba que China era Dubai multiplicado por 1000, ciertamente a la luz de algunos hechos que han salido a la luz ultimamente como que el gobierno chino planea un segundo paquete de estímulo de $ 15 billones (millon de millon) de yuans, que es 2.2 billones de dólares, sumado al hecho de que el 60% de PIB de China es el resultado del boom inmobiliario que sigue creciendo a pesar de que el gobierno chino ha reestablecido un impuesto para todas las propiedades vendidas antes de 5 años de haber sido adquiridas, son dos razones de mucho peso para sospechar que en China se vive la etapa terminal de una burbuja inmobiliaria. Para describir esa situación Chanos a acuñado otra frase, ahora dice que China esta en "on a treadmill to hell", según reporta Bloomberg News.
Aunque ya varias veces había visto el comentario de que el PIB de China estaba basado en la construcción, la magnitud de la que se habla 60%, nos explica por qué China puede seguir creciendo al 8%, incluso si sus principales socios comerciales como U.S.A. y Europa están en una severa contracción económica. Además explica porque el gobierno Chino se empeña en sobredimensionar todo proyecto de contrucción, ejemplo de ello son todas las ciudades construídas en el interior de China que no tienen habitantes.
El gran problema que tendrá China en los próximos años será poder pagar toda la deuda en la que ha incurrido para inflar la burbuja de la construcción que ha mentenido al país creciendo a un espectacular ritmo. Cuando esta burbuja inmobiliaria explote y la economía China se contraiga de manera proporcional, además del Partido Comunista Chino, tambien habran varios otros damnificados de este tsunami derivado del credit-crunch chino, entre ellos Australia, Zimbabue, los países productores de comodities, entre estos Perú.
Creo que la magnitud de esta burbuja inmobiliaria es superior a cualquiera que hayamos visto, incluida la norteamericana. Pero va con la tradición china de grandes obras civiles de dudoso valor estratégico como la famosa Gran Muralla, que no pudo contener a los invasores mongoles. Esta burbuja inmobiliaria no puede seguir creciendo por siempre, China no puede a diferencia de U.S.A. o Europa pensar en inversores extranjeros que financien grandes déficits gubernamentales, porque sencillamente nadie cree en la transparencia del gobierno chino.
UPDATE (09-04-2010): Hoy día se dio a conocer que China falló en colocar papeles de deuda pública de 91 días y 273 días, lo que indica la desconfianza de los mercados financieros de las salud de la economía China (fuente: FT Alphaville).