Después de un fin de semana en donde todos los líderes europeos trabajaron desesperadamente para darnos un bailout de € 720 mil millones, ayer lunes (10 de mayo) los mercado financieros subieron desproporcionadamente, después de todo el bailout tenía por objetivo ayudar a los PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España) y la liquidez debería volver a los mercados. Sin embargo nadie ha meditado de que ese increíble rebote de las bolsas alrededor del mundo solo representa un mercado muy volátil en el cual las emociones mucho más que en cualquier otro momento son las que dirigen los precios. Al parecer la volatilidad sólo es un problema para los analistas y los medios que cubren las noticias económicas, cuando el mercado cae abruptamente, no cuando el mercado sube abruptamente.

Como comenté en el último post de este blog, lo único que está claro en las presentes circunstancias, al menos para mí, es que hay un completo divorcio entre los precios del mercado bursátil y el valor real de las empresas. No soy el único que piensa así, en un post sorprendentemente lúcido para él , Mark Cuban en su blog se preguntá ¿cuál es el negocio en Wall Street?, ciertamente el sentido original que tenía la bolsa que era proveer liquidez (cash) para que los negocios pudieran crearse, expandirse o fusionarse, ha sido reemplazado por otro modelo que busca hacer dinero rápido especulando con pequeñas variaciones en el precio diario de las acciones, así fue que llegaron primero los traders intraday y luego el tristemente notorio en nuestros días high-frecuency traiding. Para hacer todas esas fortunas de las que se habla y sobre las cuales se pagan jugosos "bonos de rendimiento" usan una gran cantidad de apalancamiento financiero (dinero prestado de otras personas), el problema es que todos los mercados financieros se ha  vuelto adictos al dinero prestado a bajas tasas de interés, algo insostenible en el largo plazo.

La última esperanza que tenía el mundo de evitar la entrada en una espiral inflacionaria-recesiva era que Europa realmente defendiera el euro siguiendo una política fiscal responsable. Lo único que he podido sacar en claro luego del bailout europeo es que cualquier moneda basada en papel (todas las que actualmente circulan) está condenada a perder su valor en los próximos años. Al final de toda esta crisis creo que terminaremos volviendo al oro y la plata, al menos de esa manera está garantizado que los gobiernos, las empresas y los individuos no puedan gastar más de lo que tienen. Por otro lado el daño moral, del que se habló tanto cuando se hizo el rescate de los bancos en problemas, ahora no ha sido invocado cuando se ha hecho el rescate de los PIIGS en su conjunto.

Nadie habla por ejemplo de que la inflación en China ha superado todas las proyecciones hechas por los expertos, según The Wall Street Journal, y las "estadísticas ficción" del departamento de trabajo norteamericano nos dicen que se han creado 290,000 nuevos puestos de trabajo, sin embargo el desempleo medido como el porcentaje de la población activa que está cobrando los beneficios del seguro de desempleo creció de 9.7% a 9.9% y el U6 o la medida más amplia de desempleo ha llegado al 17.1%.

Cuando los expertos hablan de un ‘V-shape recovery’ creo que dicen la verdad, sólo que la "V" no representa una abrupta caída seguida de una rápida recuperación, sino que la "V" quiere decir "Vulnerable". Es decir estamos en un modelo de recuperación muy vulnerable a los cambios de liquidez del sistema, y nada es más perjudicial que algún país o banco haga un default de su deuda y congele los mercados financieros paralizando toda actividad económica, por ello todo vale al momento de evitar un default.

Por ello es que también nadie habla abiertamente de la contínua quiebra de los bancos regionales pequeños y medianos (en U.S.A.) que apostaron al real-state comercial (propiedades inmobiliarias comerciales) y que son intervenidos semanalmente por FDIC (el seguro que garantiza los depósitos de los ahorristas). Al menos 4 bancos son cerrados cada viernes por el FDIC desde hace casi dos años y aparentemente eso no es noticia.

En resumen seguiremos viendo la volatilidad en aumento como resultado de las medidas desesperadas de los traders de recuperar todo el dinero que se ha perdido, y estos fallando repetidamente en su intento hasta un punto en el cual ya no sea posible mantener el actual sistema de especulación financiera basada en alto apalancamiento. Cuando dicho momento llegue no me extrañaría ver el oro a $5000 o más.