En el programa The Newshour del día miercoles pasado (18 de marzo), Jeffrey Brown entrevistó a Liaquat Ahamed, autor del libro "Lords of Finance: The Bankers Who Broke the World" ("Barones de las Finanzas: Los banqueros que quebraron al mundo"), título que podríamos pensar hace referencia a los recientes acontecimientos en el sector financiero que han llevado a todo el mundo a la mayor recesión de los últimos 75 años. Pero en realidad es la historia de la Gran Depresión contada desde la perspectiva de los cuatro directores de los bancos centrales de Reino Unido, Francia, Estados Unidos y Alemania. La historia guarda algunos paralelismos con nuestros días, la recesión siguió a una etapa de crecimiento explosivo de la economía, el crédito se contrajo abruptamente luego de que el mercado de valores se derrumbara, en nuestros días ocurrió lo mismo luego de que el mercado inmobiliario colapsara. Sin embargo también nos muestra lecciones importantes a tener en cuenta de como evitar una "Gran Depresión", si de algo sirvio el desastre económico vivido entre 1929 y 1933 fue para saber que NO SE DEBE HACER, pero sin embargo aún no sabemos qué se debe hacer para salir de la crisis, pero como dijo claramente hacia el final de la entrevista Liaquat Ahamed, las tres cosas que provocaron el colapso fueron:

1. Dejaron que el sistema bancario colapsara.
2. Trataron de defender el "gold standard" de sus respectivas monedas. Lo que los obligó a subir las tasas de interés en medio de la recesión.
3. Estuvieron obsecionados con mantener el déficit fiscal bajo control.

Por lo menos ninguna de las tres causales de la Gran Depresión se ha mantenido como política económica, razon por la cuál las cosas no han empeorado. Pero eso no significa que no pueda repetirce un escenario apocaliptico como el vivido entre 1929-1933. Una descripción de que tan traumático fue dicho evento en la historia de todas las sociedades capitalistas occidentales se puede encontrar en el primer capítulo del libro de Ahamed. Pude econtrar dicho primer capítulo, publicado en The New York Times Book Review y me pareció  más que interesante, lamentablemente para acceder al enlace uno se debe registrar como usuario.

Sin embargo algo que también mencionó Ahamed al final de la entrevista es el gigantesco tamaño que tiene actualmente el sistema bancario en comparación con el que tenía en los años anteriores a la Gran Depresión, por ejemplo el tamaño del sistema bancario era un 50% del PIB de la economía americana, ciertamente muy grande pero aún controlable. En nuestros días el tamaño del sistema bancario en USA es el 150% del PIB, en el Reino Unido es el 450% del PIB y en el terrible caso de Islandia era del 900% del PIB.

Dado que me parece importante la entrevista a Ahamed, aquí les dejo el video de la misma:
 
 

A pesar de que la economía americana se ha contraído 6.2% en el último trimestre del 2008 y que el gobierno americano prácticamente ha nacionalizado Citigroup y AIG. El dólar americano continua siendo la moneda que más se ha revaluado en lo que va del presente año, ganando un 9% contra el Euro y un 7% contra en el Yen.

¿Por qué ha ocurrido esto?, parecería una contradicción pero el hecho de que haya sido los Estados Unidos el que haya llevado a todos a esta recesión global, ha significado también que el gobierno americano fuera quién  afrontara el problema, mucho más temprano que las otras naciones desarrolladas. Para tal fin implento una agresiva reducción de las tasas de interés y los posteriores bailouts de las principales instituciones financieras, algo que hasta el momento es difícil de implementar en la Union Europea. Debido a esto, la mayoría de inversionistas están apostando a que será la economía americana la primera en salir de la recesión. Por qué afirmo esto, me baso en la gran demanda que han tenido los bonos del tesoro americano, que son percibidos como un lugar serguro por los inversionistas. Y aunque ya muchos economistas advirten sobre la nueva burbuja con los bonos del tesoro (treasuries), que podría estallar en cualquier momento. Aún los grandes inversores como China siguen comprando bonos del tesoro americano y no hay señales a la vista de que esa tendencia cambie.

Uno de los indicadores que podremos usar para confirmar el hecho de que el dólar seguirá robusteciendose en los próximos meses será el precio del oro, que no pudo romper la barrera de los $1000 la onza la semana pasada, y ha iniciado una lenta caída. Esto puede ser sencillamente un retroceso técnico antes de reiniciar su carrera a los $2000 la onza, o un punto de quiebre de una caída a $500 la onza. Puesto que predecir el futuro no es una ciencia exacta seguir el comportamiento del precio de oro nos indicará claramente que tanto los inversionistas están creyendo en el dólar.

Para hacerlo simple a más caiga el precio del oro, nos indicará que tanto los grandes inversionistas están confiando en que la economía americana sea la primera en darle vuelta a la actual situación. Debemos leer las palabras de Buffet completas en la carta que ha enviado a los accionistas de Berkshire Hathaway, en ella dice que la economía americana está en ruínas, pero afirma que los fundamentos económicos son sólidos y que aunque la recuperación será larga, estima que los Estados Unidos podrá salir de la actual recesión mundial. Es más Buffett ha anunciado que hará más adquisiciones durante este 2009.

Podemos afirmar que el dólar ha vuelto para ocupar su antigua posición de moneda dominante y probablemente se fortalezca de manera inversamente proporcional a la actual crisis económica global.