Un mundo sin clase media

Hasta no hace mucho la prosperidad de un país se medía por el tamaño de su clase media, en realidad un eufemismo para referir a aquellos que producen lo suficiente como para no necesitar asistencia estatal y pagar impuestos. George Carlin en uno de sus monólogos define a las clases sociales en Estados Unidos de la siguiente manera:

"You know how I define the economic and social classes in this country? The upper class keeps all of the money, pays none of the taxes. The middle class pays all of the taxes, does all of the work. The poor are there… just to scare the shit out of the middle class."

Traducción: "¿Saben  Uds. como defino yo las clases socioeconómicas en este país? La clase alta que tiene todo el dinero, y no paga ningún impuesto. La clase media que paga todos los impuestos y hace todo el trabajo. Los pobres que hay… sólo para asustar hasta el espanto a la clase media."

Ciertamente durante la contínua expansión económico de la postguerra, guerra fría y el mundo tras la caída del muro de Berlin, la clase media estadounidense fue el motor de la economía mundial, representando su consumo el 70% del PIB de los Estados Unidos. Sin embargo durante la última década esa misma clase media a visto una contínua contracción de sus ingresos promedios, en un interesante artículos aparecido en The Huffington Post, Elizabeth Warren, hace una espeluznante radiografía del estado de la clase media en Estados Unidos, algunos de los datos que nos ofrece son los siguientes:

"Hoy día, uno de cada cinco estadounidenses esta desempleado, subempleado o simplemente fuera del circuito laboral. Una de cada nueve familias no puede hacer el pago mínimo de sus tarjetas de crédito. Una de cada ocho hipotecas está morosa o en ejecución hipotecaria. Uno de cada ocho estadounidenses depende de las estampilla de comida. Más de 120,000 familias entran en bancarrota cada mes. La crisis económica ha borrado más de $5 millones de millones de los fondos de pensiones y los ahorros, ha dejado la hoja de balance de las familias de cabeza, y amenaza con poner diez millones de propietarios en la calle."

Pensar que esto es el simple resultado de una falta de regulación, de una avaricia extrema que raya en lo delincuencial, enfocar el problema de esta manera es ignorar que realmente esto es un cambio sistémico. Negarlo es como negar el calentamiento global o la evolución. Acaso podemos revertir el cambio climático que ya hemos iniciado con regulación, ciertamente no, sólo lo pospondremos; lo mismo ocurre con nuestro sistema económico, ya hemos cruzado el punto de no retorno, tal vez una mejor regulación alargue un poco más el desenlace final, pero es inevitable una restructuración de la forma como nuestra sociedad divide el trabajo y distribuye los excedentes.

El problema es mucho más agudo en Europa, ya que en los Estados Unidos al menos se cuestiona si es viable, en Europa se da por descontado que los estados deben seguir proveyendo el mismo tipo de estado de bienestar, con lo cual la hasta ahora más o menos estable economía Europea rápidamente mutará a una economía deficitaria. La sociedad japonesa en ese sentido está más próxima al modelo europeo que al norteamericano. Pero lo que esta fuera de discusión hablando sobre los frios números es que nadie tendrá garantizada una pensión más alla del 2035.

Lo único que está claro es que durante este periodo de transición entre el actual sistema que está agotado y el próximo que crearemos por necesidad, sólo tendremos dos clases socioeconómicas. Como las llamara Niño Becerra, la de los que son necesarios (Insiders) y la de los que no lo son (Outsiders). Ciertamente esto generará demasiadas tensiones entre dichas clases, lo que desembocará en inestabilidad social y una lucha por los escazos excedentes que aún se puedan tener durante la transición. Inevitablemente veremos un aumento en los impuestos que los estados imponen a sus ciudadanos, ya que cada vez serán menos los que produzcan excedentes y más los que demanden asistencia de estos colapsados estados del bienestar.

La última entrevista de Niño Becerra

Los lectores frecuentes de este blog sabrán que desde finales de enero de este año (2010), para ser más exactos desde el post "El Crash del 2010", estoy siguiendo muy de cerca todo lo que tiene que decir el economísta español Santiago Niño Becerra. Aunque un poco tarde he encontrado esta entrevista que diera al programa "El Círculo a primera hora" del canal español Telemadrid, que según su conductora fuera hecho el martes 16 de febrero del 2010, aunque fuera subido a Youtube el jueves 18 de febrero. En esta entrevista nuevamente Niño Becerra nos vuelve a explicar la naturaleza de la presente crisis, de cómo la única salida a la misma será a través de un aumento de la productividad, con lo cual altas tasas de desempleo serán endémicas en los países desarrollados.

Los casi treinta minutos que dura toda la entrevista Niño Becerra, la cual recomiendo ver en su integridad, nos habla defrente y sin eufemismos que debemos esperar en los próximos años, aquí el video:
 

 
Lo único en lo que no estoy de acuerdo con Santiago Niño Becerra, es que esta crisis era inevitable. En lo personal creo que si lo era si en lugar de jugar a la ingeniería financiera para alargar la vida de un modelo agotado, hace 10 año hubiramos asumido el problema. Lo más seguro es que a estas alturas de una forma o de otra ya tendríamos una solución. Pero ahora, que sencillamente hemos postergado el problema, nos toca el trago amargo. Pero como dice muchas veces, el economista catalán, qué político hubiera querido cargar con tal responsabilidad a sus espaldas. Recordemos como Jimmy Cartes, luego de su famoso discurso de "La Crisis de Confianza", por decir la verdad y proponer sacrificios individuales para salir de la crisis energética de finales de los setenta, terminó perdiendo las elecciones contra un actor, que no tenía ni la más remota idea del tremendo problema al que estaba metiendo al país, cuyo ego y ambición era el reflejo de una sociedad que buscaba la causa de sus problemas fuera y no dentro de ella misma.

Con estadísticas no es tan difícil ser profeta

Todo el desbarajuste económico causado por las hipotecas subprimes, cuya masiva morosidad causaron el credit crunch de setiembre del 2008, luego de la bancarrota de Lehman Brothers y el pánico financiero que le siguió. Aparentemente están a punto de ser revividas este 2010, cuando las hasta ahora poco mencionadas hipotecas option ARM comiencen a resetearce y como consecuencia demandar mayores pagos mensuales por propiedades que ahora valen mucho menos que el monto de la hipoteca. Es una advertencia que el día de ayer nos ha hecho recordar Los Angeles Times, pero cuyo riesgo es bien conocido al menos por parte de los grandes operadores financieros desde finales del 2008, como queda demostrado en este video del programa periodístico norteamericano 60 minutos:
 

 
De acuerdo a las estadisticas que se manejan la morosidad de las hipotecas option ARM, es actualmente del 61%, pero el grueso de este tipo de hipotecas deben ser refinanciadas entre mediados de este 2010 y finales del 2012, con lo que el precio de las casas en los próximos años continuaría a la baja, desapareciendo el breve repunte de los últimos meses.

Al parecer todos los grandes bancos están esperando que nuevamente el gobierno americano les compre o garantice dichos papeles de deuda basura, bajo la premisa del "too big to fail". El problema es que aún si hubiera voluntad política de hacerlo, la burbuja China está a punto de reventar y a menos que se imprima dinero como estampitas, difícilmente se podrá financiar otro desastre como el de las subprimes. De ir por el camino de la monetización de la deuda, entraremos inevitablemente en una espiral inflacionaria muy difícil de poder contener.

Warren Buffett quiere ser Rockero

Buffett RockeroAunque estoy un poco agripado, por el cambio de estación espero, no podía dejar pasar este video que acabo de encontrar gracias a Business Insider, el blog que nos resume las últimas novedades del mundo financiero. Y es que en el último video promocional de Geico, la aseguradora de la cual Warren Buffett es uno de sus principales accionistas, aparece este como rockero, con una peluca larga y vistiendo una casaca de cuero negra, esta imagen está muy alejada a la que todos tenemos de él, es decir la de hombre de negocios, filantropo y agresivo inversionista. Ciertamente luego de ver este video, cada vez me convenzo más de lo que dice Taleb, que el verdadero mestro de los traders es Soros y no Buffett.
 
Aquí el video en cuestion, aunque la apareción es breve y hay que estar muy atento para verla:

 

My Way

"And now the end is near
So I face the final curtain
"

 
Como la letra de la canción popularizada por Sinatra y Elvis, ahora nos encontramos cerca del final, el show se está terminando y el telón pronto caerá. Sino como explicar que el presidente de la reserva federal norteamericada, Ben Bernanke, diga que el sistema de reserva fraccional en el que estamos y que es utlizado universalmente por toda la banca, es un marco legal que según textualmente "… impone costos y distorciones en el sistema bancario." (fuente aquí punto 9).

Con bancos pequeños y medianos quebrando a un ritmo de unos 4 por semana, revisen la lista de bancos intervenidos por el FDIC que es información pública, es comprensible por qué Bernanke quiere eliminar una legislación vigente, que si se aplicara realmente haría que casi todos los bancos americanos deban ser intervenidos por no cumplir las reglas de Basilea. La única razón por la cual los seis mayores bancos de los Estados Unidos no están quebrados es porque pueden ir a la FED y prestar ilimitadamente dinero a 0% de interés.

Pero al parecer el inminente reset de las ARM (hipotecas de interés variable) a partir de julio del presente año, dispararía una nueva ola de embargos similar a la que generó la crisis que llevó a la quiebra a Bear Stearns y Lehman Brothers. He tomado este gráfico del portal financiero de SeekingAlpha:

 
Como pueden ver estos datos son conocidos desde mucho tiempo atras. Si hacemos memoria, deberíamos recordar que la idea del TARP fue justamente ayudar a los bancos con todas las  pérdidas generadas por las hipotecas subprimes, y apenas pudieron sobrevivir. Ahora se necesitaría un TARP-2 para poder ayudar a sobrevivir a los bancos una vez más, el problema está en que se ha agotado la capacidad de endeudamiento del gobierno federal para poder arrojar un salvavidas nuevamente al sistema financiero.

Por si eso fuera poco, el destino del mundo está amarrado al destino de los PIIGS (Portulgal, Italy, Ireland, Greece and Spain), lamentablemente todo apunta a que España será el siguiente en la lista y debido a las ramificaciones financieras, podría arrastrar en su caída a varias otras economías, un interesante artículo que está acompañado de una entrevista a Mauro Guillen, puede ser encontrado aquí.

Sumele a todo lo anterior el hecho de que los dos grandes exportadores netos del planeta Alemania y China (Chermany), están mejorando su productividad a pasos acelerados, con lo que garantizan una deflación para los próximos meses. Todo apunta a que el problema del desempleo y el encarecimiento del crédito en los países desarrollados nos condenarán a reditar la gran depresión de los treinta. Para luego como consecuencia de las acciones de los bancos centrales del mundo de monetizar sus déficits nacionales, conducirnos a una espiral inflacionaria de destino final incierto.

Es por ello que Marc Faber ha dicho que de hecho hemos vuelto al patrón de oro, aunque a través de instrumentos financieros, creados por el propio mercado y su desesperación por querer preservar el valor de los ahorros de aquellos que pueden ahorar. En parte estoy de acuerdo con Faber de que todo el fiat money está condenado por su estructura, pero por otro lado creo que el oro está un poco sobrevalorado, además con un precio por encima de $1000 la onza (31.1gr), está muy lejos del alcance de la gran mayoría. Mi punto de vista es que la plata a $17.50 la onza es una forma de ahorro en activos mucho más viable para la gran mayoría.

Pero porque invertir en metales preciosos y no en acciones de empresas, la respuesta es simple. Las empresas afrontaran grandes pérdidas en un escenario estanflacionario, con lo cual el valor de dichos activos caería más comparativamente que el precio de los metales preciosos. Es por ello que Marc Faber, Jim Rogers, Gerald Celente y muchos otros profetas del día del juicio recomiendan comprar oro y tierra de cultivo. Ya que todo lo demás perdería su valor, es decir recomiendan volver a lo fundamental.

En lo personal no creo que el colapso total de las sociedades occidentales sea posible, me resisto a creer que luego de haber luchado tanto como sociedades para salir de las tinieblas, ahora alegremente querramos volver a ellas porque no estamos dispuestos a sacrificarnos tanto individual como colectivamente.