Mes: agosto 2009

¿Por qué 5% de default en los prestamos puede quebrar un banco?

La noticia aparecida en Bloomberg News el viernes pasado titulaba: "Prestamos tóxicos del 5% podrían llevar a 150 bancos al punto de no retorno", en el artículo Bloomberg informa que actualmente más de 150 bancos cuyas acciones son negociadas en bolsa poseen "nonperforming loans" del orden del 5% de sus activos líquidos. El término "nonperforming loans", es un eufemismo para hacer referencia a prestamos realizados que son irrecuperables.

Un dato más alarmante es que 300 bancos ya tienen luces ambar con un índice de prestamos irrecuperables del 3%. Cuando le comenté esta noticia a mi jefe me hizo una pregunta que no pude contestar en el momento, aunque sabía que la respuesta estaba relacionada al hecho Fractional-reserve banking. La pregunta era el título de este post "¿Por qué 5% de default en los prestamos puede quebrar un banco?".

Comencemos comentando el "Fractional-reserve banking", que es la forma como operan todos los bancos comerciales del mundo, y consiste en el hecho de que el banco no mantiene en sus bóvedas el 100% del dinero que los ahorristas depositan en ellos. Por el contrario basados en un modelo estadísticos ellos saben que sus clientes nunca necesitan el dinero todos en simulatáneo, por ello sólo deben mantener en sus arcas "una fracción" de todos los depósitos de sus ahorristas para hacer frente a los retiros "normales". Cada ente supervisor nacional establece un mínimo requerimiento de capital para hacer frente a estas operaciones normales del banco y a los riesgos derivados de operar de esta manera, sin embargo se ha llegado a unos acuerdos llamado Acuerdo de Basilea I y Basilea II, que tratan de ser los más exactos posibles en el monto de éstos mínimos requerimientos de capital basados en una ponderación del riesgo.

Uno de los índices más importantes que se utiliza para medir el "bienestar" de un banco es el Capital Adequacy Ratio (CAR), y de acuerdo a Basilea I, el CAR debe ser mayor igual a 8% (0.08), usemos el ejemplo dado por Wikipedia pues muy ilustrativo. Imaginemos que nuestro "Banco A" tiene la siguiente hoja de balance:

Active Passive
Cash 10 0.00% 0
Government Bonds 15 0.00% 0
Mortgage Loans 20 50.00% 10
Credit Card/Comercial Loans 50 100.00% 50
Other Assets 5 100.00% 5
Deposits 95
Total Risk 65
Activos Ponderados 65
Equity 5
CAR (Equity/RWA) 0.0769

 
Como vemos nuestro banco tiene $10 millones en cash, $15 millones en bonos de la Reserva Federal, ha hecho prestamos hipotecarios por orden de $20 millones y prestamos comerciales y de tarjetas de crédito por $50 millones, posee además inversiones en acciones de la bolsa por $5 millones, totalizando activos por $95 millones, los depósitos totales de ahorritas son de $100 millones, con lo cual el "Equity" o capital del banco es de $5 millones.

Como podremos notar tambien el banco tiene un CAR que se aproxima al 8% recomendado por los acuerdos de Basilea. Ahora veamos que tan desastroso puede ser que a ese balance le apliquemos una pérdida de 3% en los préstamos hipotecarios y comerciales (que incluyen tarjetas de crédito). Ojo que estamos asumiendo que las inversiones del banco no han perdido valor y no hay una corrida de usuarios del banco. Asumiendo lo anterior, sólo habría que considerar que el rubro "Mortgage Loans" es ahora 19.4 millones y "Comercial Loans" es ahora $48.5 millones. Aquí los números:

Nonperforming Loans 3.00%
Active Passive
Cash 10 0.00% 0
Government Bonds 15 0.00% 0
Mortgage Loans 19.4 50.00% 9.7
Credit Card/Comercial Loans 48.5 100.00% 48.5
Other Assets 5 100.00% 5
Deposits 95
Total Risk 63.2
Activos Ponderados 65
Equity 2.9
CAR (Equity/RWA) 0.0446

 
Como podemos observar la pérdida es absorvida por el capital del banco que se ve reducido en un 42% a sólo $2.9 millones, a pesar de que la pérdida es de sólo el 3% de los prestamos efectuados, esto pasa debido al efecto multiplicador del "Fractional-reserve banking", el apalancamiento financiero ahora esta jugando en contra del banco. Definitivamente con sólo 3% de prestamos en estado de nonperforming el banco ya esta fuera de las recomendaciones de Basilea. Pero que pasa cuando se llega a un 5% de préstamos irrecuperables, aquí los números:

Nonperforming Loans 5.00%
Active Passive
Cash 10 0.00% 0
Government Bonds 15 0.00% 0
Mortgage Loans 19 50.00% 9.5
Credit Card/Comercial Loans 47.5 100.00% 47.5
Other Assets 5 100.00% 5
Deposits 95
Total Risk 62
Activos Ponderados 65
Equity 1.5
CAR (Equity/RWA) 0.0231

 
Como podemos ver el cápital del banco es ahora de sólo $1.5 millones, con lo que la pérdida para los socios del banco es del 70% y el CAR, la relación entre los activos ponderados en base al riesgo y el equite del banco es apenas superior al 2%. Bajo este escenario no hay pretexto legal para evitar la intervención directa del FDIC antes de que el banco comience a perder el dinero de los ahorristas.

Creo que ahora, luego de que se ven los números, queda claro por qué una pérdida de 5% de las colocaciones en créditos de los bancos pueden hacerlos quebrar y disparar las alertas de las insituciones federales para tomar el control de dichas instituciones. Aquellos que quieran jugar con los números o verificar el modelo aquí les dejo el enlace para la hoja de cálculo en formato ODS (Open Office) CAR.ods.

Publicado el por volkan68 0

De vuelta a la recesión

Bueno hace ya bastante tiempo que no escribía mis puntos de vista respecto al estado de la economía americana y mundial, y no es que piense que la crisis se ha resuelto o que lo peor ha pasado, por el contrario creo que lo peor está aún por venir y que la presidencia de Obama ha representado una gran oportunidad perdida, Obama no fue el nuevo Franklin Roosevelt que muchos esperaban, sino una reencarnación de Herbert Hoover, y no soy el único que lo piensa, sino denle una leída a este post de naked capitalism.

Básicamente el problema es el siguiente, el gran motor de la economía mundial que son los consumidores americanos están quebrados, es decir la suma de todos sus pasivos excede a la de todos sus activos, para empeorar las cosas el crédito se vuelve más escaso cada día, con lo cual el poder de consumo discrecional del americano promedio ha desaparecido. El paquete de estímulo de Obama aún no ha tenido tiempo de poder hacer sentir su efecto en la economía americana, pero ese paquete esta pensando como parche, más no como solución estructural al problema, es decir en el mejor de los casos diferiría el momento del colapso final por un par de años más si es que se aplica satisfactoriamente.

Así como en agosto del 2007 me sentía preocupado por las consecuencias que podría tener para la economía mundial el colapso de las hipotecas subprimes, en estos días me preocupa sobre manera el hecho de que los ciudadanos comunes esten usando fuertemente sus tarjetas de crédito para lidiar con los problemas generados por un cese. Esto sencillamente esta inflando una nueva burbuja y generando presiones inflacionarias que más temprano que tarde llevaran a un default masivo en el sector de las tarjetas de crédito, aunque nada de esto se comentab abiertamente en los grandes portáles económicos como Bloomberg o MarketWatch, básicamente porque dicha noticia haría perfer la "cofianza" a los mercados. Pero buscando un poco podemos encontrar noticias como esta de Reuters donde se anunciaba en marzo de este año que habíamos alcanzado un máximo en default (morosidad) en 20 años. Y definitivamente en los últimos meses nada ha cambiado como para pensar que la situación siquiera este estabilizada.

Adicionalmente a los problemas con las tarjetas de crédito, debemos sumar que de acuerdo a Deutsche Bank, para el primer trimestre del 2011 el 48% de todas las hipotecas de los Estados Unidos (incluyendo la de los buenos pagadores) estaran ‘Under Water’, eso quiere decir que el valor que deben en la hipoteca es superior al valor de la propiedad. En pocas palabras es inevitable que los bancos hagan más writedowns y sus "utilidades" exhibidas con tanta publicidad en las últimas semanas desaparezcan en un abrir y cerrar de ojos.

Lo más terrible de todo es que la aparente "recuperación" de las commodities de los últimos meses ha sido el resultado de tremenda especulación de los grandes bancos de inversión como Goldman Sachs para obtener sus jugosas ganancias, pero no hay un aumento real en el consumo que pueda sostener ese precio en el largo tiempo, la meta de $85 el barril para fines de año propuesta por Goldman Sachs es irreal. Con China quemando sus reservas para mantener su economía en movimiento es cuestion de tiempo antes de que veamos una nueva y notoria caída en el precio de todas las commodities.

Espero que entre octubre y noviembre de este año el mercado se ajuste, porque es inevitable que los pocos que creyeron en que la tendencia ha cambiado esperen ver algún beneficio real de sus inversiones antes de fin de año, cosa que no ocurrirá y por lo tanto podríamos ver un gran sell off hacia finales de noviembre. Lógicamente como resultado de ese ajuste el dolar caiga un poco, contrayendo más el consumo sobre finales de año, pero espero que debido a la caída de los precios de los commodities y el necesario ajuste que la FED debe hacer a las tasas de interés, el dólar en el mediano plazo inicie su recuperación frente a las otras monedas.

Publicado el por volkan68 0

Retocando el blog

Como habran notado desde el día viernes he retirado algunos anuncios AdSense en este blog, además de una leve reorganización de las barras laterales, que consistió básicamente en asignar más espacio a la barra izquierda a costa de quitarcelo a la barra derecha. Esto espero contribuya a una navegación más fácil e intuitiva de los contenidos del blog.

¿Por qué hice estos cambios?, pues en primer lugar por un comentario de uno de mis lectores más recurrentes, Alexis, que me dijo que tenía demasiados anuncios en mi blog. Luego de pensarlo friamente me di cuenta de que era cierto, además de que tener tantos anuncios no parecía tampoco ayudar demasiado en incrementar los ingresos por publicidad y por el contrario hacía lenta la carga de las páginas de mi blog.

Espero que ahora con estos pequeño cambios los visitantes se sientan atraídos en explorar un poco más, ya que las estadísticas muestran que la gran mayoría de ellos suelen visitar sólo una página y en promedio estan en el blog menos de un minuto.

Otra de las conclusiones a las que he llegado revisando las estadísticas es ver como temas que para mi son meramente accesorios, son los que más visitantes han generado. Esto es en parte fácil de entender debido a que la principal fuente de tráfico es Google, según las estadísticas de Analytics el 80% del tráfico es nuevo y viene desde Google, dado que Google es usado por cientos de millones de usuarios al día, el tráfico que este envia a mi blog será pues el de naturaleza más general y un reflejo de los intereses de la media de esos millones de usuarios. Como me interesa buscar tráfico más especializado, ahora estoy investigando como hacer para poder llegar a mi público objetivo, que es profesionales en el área de las TIC que tengan afinidad por proyectos Open Source y deseen darles una orientación profesional.

Deseo agradecer tambien a todos aquellos que me han incluído en sus RSS readers, porque me he dado cuenta de que he sobrepasado los 100 suscritos, cuando inicié este blog hace ya más de dos años esa meta la pensaba alcanzar a los pocos meses, hasta que descubrí que las cosas eran mucho más difíciles de lo que parecían.

Gracias tambien a todos aquellos que visitan regularmente el blog y dejan sus comentarios, que ayudan a enriquecer el contenido de los posts.

Publicado el por volkan68 1

De Rusia con amor.

Al parecer el ataque DDOS (Distributed Denial of Service) que dejo a Twitter fuera de servicio por varias horas ayer jueves, formó parte de un ataque a gran escala perpetrado al parecer por una botnet bajo control de hackers rusos que pretendían silenciar a la blogger georgiana "Cyxymu". Los websites afectados fueron Twitter, Facebook, LiveJournal, Blogger y YouTube; sin embargo el que llevó la peor parte fue Twitter. De acuerdo al reporte que he leído en CNet, tanto Facebook como Google pudieron lidiar con el problema e incluso continuar ofreciendo el website que era objeto del ataque en medio del DDOS.

Paralelamente al ataque DDOS, se reporta que también hubo un ataque de spam, que usando la dirección de correo electrónico de la blogger pretendía incluir su dirección en todos los blacklist, para que no pueda seguir usando su dirección de correo. Al parecer el ataque fue tan efectivo que terminó llamando la atención de todo el mundo y ahora la víctima del ataque es bastante popular, así que si el objetivo era acallar su voz, gracias al Efecto Streisand, todo el mundo quiere saber que fue lo dijo que atrajo la ira de los atacantes.

Pueden leer más sobre el asunto aquí:

Publicado el por volkan68 0

El italiano que fue a Malta

Encontré este chiste originalmente en el blog de necudeco, pero buscando en YouTube encontré un video mucho mejor acabado sobre la misma broma. Aquí les dejo el video para que se rían un rato.
 

 
Para los que necesiten contexto para entender la broma, Malta fue una posesión británica hasta que obtuvo su independencia en 1964, es por ello que el idioma oficial es el inglés, lo mismo que el dialecto local llamado maltés. Es por ello que se supone que los malteses no tienen el acento de los italianos al hablar inglés, igual la broma funcionaría si se dijera el italiano recien llegado a New York. Pero debido a la gran tradición de ciudad de inmigrates que tiene la gran manzana, se considera poco amable hacer ese tipo de bromas, así que se evita el problema haciendo referencia a la pequeña república de Malta.
 
 

Publicado el por volkan68 0